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　　6月19日，香港交易及結(jié)算所有限公司在香港證券市場推出“港幣-人民幣雙柜臺(tái)模式”（雙柜臺(tái)模式）及雙柜臺(tái)莊家機(jī)制，為發(fā)行人和投資者提供港幣和人民幣計(jì)價(jià)股票的選擇。目前主要針對持有離岸人民幣的投資者，將來有望加入滬深港通下的港股通機(jī)制，讓內(nèi)地投資者也能直接投資以人民幣計(jì)價(jià)的港股。

　　目前已獲批的雙柜臺(tái)證券共24只，其港幣柜臺(tái)成交占香港市場日均成交量約4成，其中不乏騰訊、阿里巴巴、友邦保險(xiǎn)、百度、京東等大藍(lán)籌。同時(shí)，符合資格的雙柜臺(tái)莊家共9家。

　　香港財(cái)經(jīng)事務(wù)及庫務(wù)局局長許正宇形容，優(yōu)化機(jī)制只是“配菜”，“主菜”是優(yōu)質(zhì)的人民幣計(jì)價(jià)股票，“它們的參與為在港人民幣證券的發(fā)展投下信心一票。”

　　在當(dāng)日舉行的儀式現(xiàn)場，香港特別行政區(qū)財(cái)政司司長陳茂波與港交所主席史美倫一同敲鑼慶祝雙柜臺(tái)模式推出。

　　港交所行政總裁歐冠升在儀式現(xiàn)場表示：“人民幣國際化進(jìn)程在未來十年會(huì)在全球市場中扮演更重要的角色。今天香港交易所很高興在構(gòu)建流動(dòng)性充裕、買賣方便的人民幣產(chǎn)品生態(tài)圈方面又邁出了一步。”

　　中金研報(bào)指出，“港幣-人民幣雙柜臺(tái)模式”的推出，是香港市場發(fā)展的又一重要里程碑，也是推動(dòng)人民幣國際化重要一步。

　　騰訊、阿里、小米等

　　24只港股可用人民幣買

　　2023年6月17日的推出前測試成功完成后，香港交易所宣布港幣-人民幣雙柜臺(tái)模式于2023年6月19日推出。

　　香港交易所表示，為進(jìn)一步支持人民幣于香港證券市場的發(fā)展，于二級(jí)市場推出了港幣-人民幣雙柜臺(tái)模式作交易及結(jié)算之用。

　　從宣布“港幣-人民幣雙柜臺(tái)模式”將推出到今天正式啟動(dòng)，經(jīng)歷了半年多的時(shí)間。港股上市公司和證券公司等都踴躍申請參與“雙柜臺(tái)模式”業(yè)務(wù)。

　　“港幣-人民幣雙柜臺(tái)模式”并不是說一個(gè)上市公司在交易所分別設(shè)立了兩個(gè)實(shí)物的交易柜臺(tái)，而是這家上市公司的股價(jià)同時(shí)以港幣和人民幣計(jì)價(jià)，符合條件的投資者可以選擇更有利于自己的幣種購買股票。

　　雙柜臺(tái)模式，分開交易兩種貨幣股票，允許投資者跨柜臺(tái)自由轉(zhuǎn)換以縮小價(jià)差，同時(shí)引入做市商（莊家）機(jī)制以解決流動(dòng)性問題。也就是說，同一只上市公司股票可以用港幣計(jì)價(jià)也可以用人民幣計(jì)價(jià)，投資人既可以選擇用港幣購買也可以用人民幣購買。

　　今年3月以來，多家港股上市公司相繼發(fā)布公告，正式提交增設(shè)人民幣柜臺(tái)的申請。

　　雙柜臺(tái)模式僅涵蓋在港幣及人民幣柜臺(tái)上市的證券。公開資料顯示，首批24只證券名單包括恒生銀行、新鴻基地產(chǎn)、商湯-W、吉利汽車、華潤啤酒、香港交易所、騰訊控股、中國海洋石油、中國移動(dòng)、聯(lián)想集團(tuán)、快手-W、友邦保險(xiǎn)、小米集團(tuán)-W、安踏體育、李寧、中銀香港、美團(tuán)-W、京東健康、京東集團(tuán)-SW、百度集團(tuán)-SW、阿里巴巴-SW、比亞迪、中國平安和長城汽車。

　　需要說明的是，雙柜臺(tái)推出后，只有由香港交易所根據(jù)規(guī)則指定的、擁有港幣及人民幣柜臺(tái)的證券為雙柜臺(tái)證券，指定雙柜臺(tái)證券的名單會(huì)公布在香港交易所網(wǎng)站。

　　另外，投資者可通過股份代號(hào)及股份簡稱識(shí)別兩個(gè)柜臺(tái)。

　　一般原則是不同的股份代號(hào)會(huì)被分別分配予港幣柜臺(tái)及人民幣柜臺(tái)。人民幣柜臺(tái)的股份代號(hào)為以“8”開始的五位數(shù)字，港幣柜臺(tái)的股份代號(hào)則是以“0”開始的五位數(shù)字。

　　與現(xiàn)時(shí)的分配安排一致，兩個(gè)柜臺(tái)股份代號(hào)的最后四位數(shù)字通常相同。

　　以阿里巴巴為例，港幣柜臺(tái)股份代號(hào)為“09988”；人民幣柜臺(tái)股份代號(hào)為“89988”。

　　兩個(gè)柜臺(tái)的股份簡稱會(huì)出現(xiàn)不同的例子。屆時(shí)，人民幣柜臺(tái)的股份簡稱將后綴“-R”以表示該證券以人民幣交易。港幣柜臺(tái)則不會(huì)有特殊的股份簡稱標(biāo)記。

　　港交所總裁歐冠升：

　　將豐富人民幣產(chǎn)品生態(tài)圈

　　開市儀式上，香港特別行政區(qū)財(cái)政司司長陳茂波與香港交易所主席史美倫一同敲鑼慶祝雙柜臺(tái)模式推出，多名立法會(huì)議員、監(jiān)管機(jī)構(gòu)代表、發(fā)行人及市場參與者亦在場見證。  
　　據(jù)新華社，香港交易所集團(tuán)行政總裁歐冠升表示：雙柜臺(tái)模式的推出是香港資本市場發(fā)展的又一重要里程碑，不僅將為發(fā)行人和投資者提供更多交易選擇，也將豐富人民幣產(chǎn)品生態(tài)圈，鞏固香港作為全球最大離岸人民幣中心的地位，進(jìn)一步推動(dòng)人民幣國際化。衷心感謝所有支持設(shè)計(jì)和推出這項(xiàng)重要舉措的市場各方，期待與大家共同努力，建設(shè)一個(gè)真正豐富多元、流動(dòng)性充裕和富有活力的面向未來的領(lǐng)先市場。

　　歐冠升還表示，香港市場是一個(gè)非常成熟的市場，越來越多來自全球各地的專業(yè)人士、分析師、科學(xué)家、學(xué)術(shù)界人士等，他們會(huì)分析公司，這樣可以更好地進(jìn)行價(jià)值發(fā)現(xiàn)。更多的投資者來到香港，也將帶來更多的流動(dòng)性。

　　作為港交所首位非華人行政總裁，距離歐冠升2021年5月24日正式履職已經(jīng)過去兩年。兩年中，港交所圍繞“建設(shè)未來的領(lǐng)先市場”這一愿景，展開了一系列大刀闊斧的改革。2023年，港交所持續(xù)推動(dòng)制度改革與產(chǎn)品創(chuàng)新，除了新推出的特專科技上市章節(jié)外，香港市場還迎來了滬深港通交易日歷優(yōu)化、互聯(lián)互通新篇章“互換通”的落地，以及推出港幣-人民幣股票交易雙柜臺(tái)模式，持續(xù)提升市場活力。

　　從2014年滬港通開通至今，在金融領(lǐng)域，內(nèi)地和香港的互聯(lián)互通不斷深化，進(jìn)一步提高我國資本市場雙向開放水平。今年5月15日，內(nèi)地和香港利率互換市場互聯(lián)互通合作，也就是俗稱的“北向互換通”正式上線運(yùn)行，境外投資者可以通過“北向互換通”參與境內(nèi)人民幣利率互換市場。中國外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，截至6月16日，“北向互換通”上線以來日均成交30億元左右，首月總計(jì)成交超716億元，投資者參與踴躍。

　　內(nèi)地與香港資本市場互聯(lián)互通渠道進(jìn)一步暢通，產(chǎn)品種類的不斷增加，有助于促進(jìn)資本市場多元化發(fā)展，進(jìn)一步增加中國資本市場的吸引力，與此同時(shí)，國際國內(nèi)的投資者可以共享不同經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展紅利。

　　香港交易所集團(tuán)行政總裁 歐冠升：我們與上交所、深交所的互動(dòng)還在增加，我們正在創(chuàng)建更多的互聯(lián)互通方式。中國的資本市場在未來將會(huì)非常高速地發(fā)展，這讓我們非常興奮。通過互聯(lián)互通機(jī)制，不僅國際投資者可以為中國公司提供融資，中國的投資者也可以投資國際公司。

　　投資者要注意什么？

　　專家解讀

　　據(jù)央視新聞6月19日報(bào)道，隨著中國在全球經(jīng)濟(jì)中的地位不斷提高，人民幣的國際化程度也在逐步加深。離岸人民幣是人民幣國際化的重要標(biāo)志之一，專家表示，“港幣-人民幣雙柜臺(tái)模式”將推動(dòng)香港離岸人民幣市場不斷壯大。
　　香港中資證券業(yè)協(xié)會(huì)永遠(yuǎn)名譽(yù)會(huì)長譚岳衡：對于持有人民幣的投資人來說，他不用像過去那樣再去把人民幣匯兌成港幣了，既要承擔(dān)匯率的風(fēng)險(xiǎn)，又要承擔(dān)匯兌的成本；對于港股市場來說，會(huì)增加港股市場的流通性，會(huì)增加交易的活躍度。
　　離岸人民幣，是指在中國內(nèi)地之外的地區(qū)流通和交易的人民幣。數(shù)據(jù)顯示，目前，香港是全球最大的離岸人民幣中心，全球的離岸人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)有超過70%經(jīng)香港處理；人民幣外匯交易平均每日成交額從2019年的1076億美元，增長到2022年的1912億美元，漲幅約78%。
　　香港致富證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家肇越：在香港的人民幣離岸市場里邊，給投資者提供全方位的一些金融產(chǎn)品，使得這些國家的人民幣外匯儲(chǔ)備，可以在香港市場上找到非常豐富的人民幣的產(chǎn)品進(jìn)行投資，實(shí)際上是有利于我們國家的國際貿(mào)易發(fā)展和人民幣國際化的發(fā)展。

　　國際清算銀行數(shù)據(jù)顯示，2022年，人民幣占全球所有外匯交易量的比重為7%，并超越澳元、加元和瑞士法郎，成為全球第五大交易貨幣。

　　此外，“港幣-人民幣雙柜臺(tái)模式”，涉及兩種貨幣之間的交易。專家提示，投資者要格外注意匯率和交易規(guī)則方面的規(guī)定。

　　專家表示，港幣和人民幣的匯率是市場化雙向波動(dòng)的，不同時(shí)間段的利率、匯率差異，也都對交易成本會(huì)有所影響。此外，同一只股票港幣和人民幣的價(jià)格未必完全一致，因此，投資者也要留意相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

　　香港中資證券業(yè)協(xié)會(huì)永遠(yuǎn)名譽(yù)會(huì)長譚岳衡：同一個(gè)股票用人民幣買賣和用港幣買賣，他們的價(jià)格是不完全掛鉤的，取決于這兩個(gè)交易柜臺(tái)各自的供求情況，所以有可能會(huì)出現(xiàn)價(jià)格差異。還要考慮到某一個(gè)時(shí)期的港幣、人民幣利率的差異和匯率走勢，建議投資人按照自己持有的貨幣的構(gòu)成情況具體分析。

　　據(jù)中金公司，現(xiàn)階段，內(nèi)地投資者尚無法通過港股通參與雙柜臺(tái)。不過根據(jù)港交所一系列表述看，后續(xù)納入港股通值得期待。

　　另據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道，一位香港本地私募基金負(fù)責(zé)人向記者表示，若港股通被允許開展雙柜臺(tái)交易，或令大量內(nèi)地資金直接選擇使用人民幣開展港股交易。究其原因，在當(dāng)前港股通交易流程下，內(nèi)地資金需先將人民幣兌換成港元，再投資相關(guān)港股；若內(nèi)地資金需要返還境內(nèi)，也需在賣出港股后，先將港股兌換人民幣再返還境內(nèi)，期間投資者將兩次面對人民幣-港元兌換所帶來的匯率風(fēng)險(xiǎn)，影響其實(shí)際投資收益。

　　在他看來，若內(nèi)地投資者通過港股通直接參與港股人民幣柜臺(tái)交易，就完全可以避開上述匯率風(fēng)險(xiǎn)，令投資收益更有“保障”。

　　若后續(xù)納入港股通后，由于莊家機(jī)制會(huì)實(shí)時(shí)抹平兩個(gè)柜臺(tái)之間價(jià)差，因此單純從持有期間的匯率波動(dòng)看兩個(gè)柜臺(tái)不會(huì)有大差異，但新增資金交易還是可以減少部分交易中的換匯成本（港股通是港幣計(jì)價(jià)、人民幣交收），因此如果沒有流動(dòng)性差異的話，投資者從成本性考慮不排除直接交易人民幣柜臺(tái)。不過，考慮到這部分成本相對有限，且匯率并非絕對的買入國內(nèi)投資者買入港股的理由，因此單純以雙柜臺(tái)預(yù)計(jì)有大量增量資金流入也并不現(xiàn)實(shí)。

　　此外，對于股息支付的幣種選擇方面，港交所表示發(fā)行人可以自由選擇以港幣或人民幣支付股息。后續(xù)部分發(fā)行人若選擇在人民幣柜臺(tái)采用人民幣支付股息，對于內(nèi)地投資者而言同樣可避免獲得股息過程中的匯兌成本。

　　編輯|程鵬 杜波 蓋源源

　　校對|何小桃

　　視每日經(jīng)濟(jì)新聞綜合自央視新聞、香港交易所、新華社、中金公司、21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道